煤矿安全事故和《城市更新“十五五”规划》带动钢材市场价格阶段性走强，但钢材基本面边际转弱，本周钢价震荡运行；有色金属价格环比涨跌互现，铜、锌价周环比上涨，铝、铅价周环比下跌；石化方面，市场对美伊和谈前景持乐观预期，国际原油价格下降，加之炼厂高仓库存储上的压力以及主营单位月末冲量降价出货，本周汽柴价格环比均跌；建材方面，水泥因供应收紧价格小幅上行，混凝土因供需趋于平衡价格持稳，螺纹钢价格震荡运行；农产品方面，豆油、棉花等产品价格环比上涨，玉米、豆粕等产品价格环比下跌。
钢材市场价格震荡运行：Mysteel全国钢材市场价格指数报3538元/吨，较上周下跌7元/吨，跌幅0.18%。其中，Mysteel长材价格指数报3526元/吨，较上周下跌0.24%；Mysteel扁平材价格指数报3549元/吨，较上周下跌0.13%。
本周钢价震荡运行。1、煤矿安全事故和《城市更新“十五五”规划》带动钢材市场价格阶段性走强。5月25日，煤焦全系合约涨停。钢材价格周一开盘跟随焦煤冲高后，夜盘开始回落。国务院发布《城市更新“十五五”规划》，周五黑色系再次走强。2、下游由集中式补库到零散采购，需求承接不足，钢材供增需降，基本面边际转弱。本周五大材产量863.7万吨，周环比增加1.5万吨。五大材库存1544.4万吨，本周去库12.5万吨（上周去库18.4万吨），去库速度继续放缓。五大材表观消费量876.2万吨，周环比减少4.4万吨。本周钢材料消费继续下降（连续两周下降），淡季特征开始显现，而供应继续增加，去库压力上升。
预计短期钢价或震荡偏弱。运行逻辑在于：1、宏观方面，原油价格高位震荡，经济“类滞胀”风险上升。（1）新闻媒体报道称美国与伊朗达成谅解备忘录（MoU），但双方分歧依然较大，短期内原油价格高位震荡概率较大。（2）4月美国PCE同比上涨3.8%，较3月的3.5%进一步上升，创2023年5月以来新高。美国一季度GDP从初值的2.0%下修至1.6%，低于市场预期的2.3%，连续第二个季度没有到达预期。这一些数据反映出美国经济呈现“通胀加速、增长乏力”的态势，经济“滞胀”风险上升。2、终端需求的脆弱基础，导致成本向成材传导不畅，钢价上涨驱动较弱。4月经济多个方面数据显示，国内需求依然偏弱，4月社零同比增长0.2%，房地产各项数据延续大幅度地下跌、汽车产销量同比下降、6-8月家电排产量同比下滑明显，家具等领域也表现偏弱。钢材出口也受海外贸易壁垒和中东局势影响同比下降9%以上。另外，即将进入消费淡季，消费边际转弱。3、原料方面，247家钢厂日均铁水产量为241万吨，周环比仅增加0.19万吨。钢厂盈利率62.34%，为近三年同期顶配水平，但铁水增速已明显放缓。钢厂对原料采购心态趋于谨慎，以按需补库为主，原料继续上行空间极为有限。
综上，预计近期钢价震荡偏弱。煤矿事故和“城市更新规划”短期内推升钢材市场价格反弹，但在国内经济动能弱化、海外滞胀风险压制大宗商品。钢材需求疲软的格局下，最可能的演变方向仍是焦煤短暂冲高后，随黑色系整体重归宏观与产业基本面主导的中期下行趋势。
不锈钢：本周不锈钢市场卷板价格整体呈现窄幅波动，期现联动特征明显，成交氛围受月末金钱上的压力和期货盘面影响先抑后扬再转弱。周初无锡300系持稳，成交偏弱；200系震荡，低价成交为主；400系成交一般。周中无锡主稳个调，300系部分降价，成交一般；200系探涨后询单不足；受钢厂减产影响，201冷热轧涨50元/吨，304现货持稳，高价成交受阻。两市情绪回暖，无锡300系先涨后成交转淡；佛山304冷轧报价波动后成交放量，整体交投回暖。下半周期现价格转弱，市场观望情绪升温，下游多谨慎拿货，周内库存去化速度放缓。整体周内期货宽幅震荡引导现货情绪，月末资金回笼压力与成本支撑博弈，成交以刚需和低价资源为主，投机度低。周内钼铁价格环比上周下跌2000元/吨，含钼钢种成本回落，周内316L、2205及436等价格出现小幅下跌。铬铁和镍铁均环比上周持平，支撑钢厂和代理挺价行为。
库存方面，本期全国主流市场不锈钢社会总库存112.59万吨，周环比上升0.26%，结束此前连续两周去库态势。月末太钢代理集中提货，市场到货增加。价格高位震荡，下游畏高多持单观望，库存小幅累增。
展望后期，海外局势波动，贵金属和有色金属金融属性释放，随着博弈加剧，价格多稳中有涨。国内产能置换增加不锈钢，部分钢厂逐步减产收缩供应压力。6月份排产环比下降，预计后续市场到货减少。需求端随着淡季来临，下游投机需求降温，预计库存多维持平稳。当前位置多空博弈加剧，预计下周不锈钢行情维持区间震荡，需着重关注下游复工节奏及库存去化速度。
铬：本周铬系市场持稳运行。铬矿方面，本周市场弱势运行。外盘方面，本周主流矿山报价企稳在300美元/吨，但成交以长协订单为主，散单较少，贸易商考虑持货成本等，短期接货较少。现货来看，下游买盘采购能力较弱，部分厂家虽有常规询盘，但下跌形势下多持观望心态，深压还盘价格，成交僵持下部分贸易商松动，成交价格持续下探。铬铁方面，本周市场持稳运行。上周青山太钢招标持平之后，其他钢厂陆续入场，中天高铬定价8800元/50基吨，河北永洋钢铁高碳铬铁招标定价8580元/50基吨，普碳钢钢厂以及特钢钢厂招标价格有呈现回落趋势，逐渐向不锈钢钢厂靠拢，铬铁厂家两边受压，价格承压运行。原料方面，5月26日天津港南非某大型矿山40-42%铬精粉新一轮期货报盘价格300美元/吨(CIF)较5月20日报盘价格环比持平。即将进入丰水期，南方厂家预计将会逐步复产，对铬铁市场供应将会有所增加，而6月不锈钢排产预期将会小幅回落，对铬铁需求有所影响，短期内铬铁市场承压运行为主。
有色金属价格涨跌互现。截至2026年5月29日，Mysteel全国有色价格指数为51978元/吨，与5月22日相比上涨55元/吨。Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.49%、-0.56%、-0.51%和0.27%。
本周铝价下跌。宏观层面，市场扰动因素持续发酵。地理政治学方面，有消息称美伊接近达成谅解备忘录，短暂提振风险资产反弹，但伊朗未就核问题作出实质性承诺，消息真实性仍待验证。通胀方面，美国4月PCE同比上涨3.8%、核心PCE同比上涨3.3%，双双超预期反弹，进一步削弱市场降息预期并催生加息押注，从金融属性端对价格形成明显压制。供需面，中东地缘冲突导致阿联酋环球铝业核心基地受损、巴林铝业遇袭，受影响产能超过220万吨/年；国内电解铝产能已接近4500万吨政策红线，供给弹性严重不足。然而，国内铝价明显弱于海外，核心拖累来自内需疲软与库存高位。当前铝锭社会库存仍处于近年同期高位，持续压制价格上行空间。不过，市场积极信号已逐步显现：4月未锻轧铝及铝材出口达60万吨，同比增长15.3%，强劲的出口有望带动库存逐步去化。
本周沪铅主力合约先扬后抑，最高冲至16820元/吨，后持续下跌，测试前期16500元/吨位置。原生铅企业生产稳定，再生铅企业检修与复产并存，整体供应端仍处于低位。铅价走弱后，下游电池厂逢低积极性略有改善，铅锭社会库存小幅下滑。5月29日沪铅主力2607合约报收于16560元/吨，周度下跌175元/吨，跌幅1.05%。伦铅持续走强，周内最高上涨至2026美元/吨，截至5月29日15:00报收于2021.5美元/吨，周度上涨8.5美元/吨，涨幅0.45%。
5月27日，国家统计局公布的多个方面数据显示，1-4月份，全国规模以上工业公司实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。4月份，全国规模以上工业公司利润增长24.7%，增速较3月的15.8%显著加快，创2023年11月以来最高水平。
5月27日，津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》，将锂及其他高价值矿产明确列为受股权和出口管制的“关键矿产”，涉及的关键矿产有14种，包括锂、镍、钴、石墨、铜、稀土元素、铬、铂族金属（PGMs）、锰、锑、铀、钌、钨、铌。美国经济分析局（BEA）周四公布的多个方面数据显示，经季节性和通胀调整后，1月至3月GDP年化环比增长率为1.6%，较初值2%下修0.4个百分点，低于市场预期的2%。增速虽优于去年四季度的0.5%，但投资与消费支出双双下调，企业利润大幅收窄，GDP与GDI出现背离。
石化方面，市场对美伊达成和平协议及开放霍尔木兹海峡的乐观情绪升温，国际油价下跌。
成品油：中国92。成本面，市场对美伊和谈前景持乐观预期，国际原油走势下跌，利空国内油价。中下游采购积极性不高，炼厂高仓库存储上的压力打压下，油价继续承压下挫；主营销售公司月底冲量任务重，汽柴油价格均跌刺激出货。低价刺激下，周内市场购销气氛有所好转。本周汽油市场行情报价8141元/吨，环比下跌0.66%；柴油市场行情报价7239元/吨，环比下跌1.51%。原油成本面存下跌空间，供应量继续小幅下降。下周国内各地降雨范围缩小，汽柴需求预期有所增加，但月底月初交替，部分主营单位仍有出货意向。另外，零售限价将于下周兑现下调，终端油站入市采买依旧谨慎，仅部分按需采买。市场利好有限，国内汽柴价格仍承压。
LNG：本周LNG价格持续回落。多个方面数据显示，本周LNG价格5910元/吨，环比下跌0.73%。天津海气稳定在6450元/吨。预计下期LNG价格将会继续回落。着重关注：1、供应面。国产工厂整体开工率无明显变动预期，进口船期小幅减少，整体供应变动不大。2、需求面。6月份全国安全检查月，会影响车用需求。3、成本面，6月份上半月气源成本继续升高，对价格形成支撑。
水泥价格因多地水泥企业限产导致供应收紧而小幅上行。本周水泥价格指数为325元/吨，较上周五上涨1元/吨，环比上涨0.31%。下周市场供应进一步收缩，水泥价格或持续上行。
混凝土价格由于市场供需趋于平衡而持稳运行。本周混凝土价格指数为307元/方，较上周五持平。下周原材料价格持续上涨，生产所带来的成本持续上升，混凝土价格震荡偏强运行。
螺纹钢供增需降，去库放缓。本周螺纹产量微增，增幅较小，环比增长0.24%，螺纹产量仍处于近四年的最低水平，同比去年减少1.7%。本周螺纹表需受资金情况及天气情况的影响而持续下降，螺纹表需下降幅度边际变大，螺纹表需环比下降4%，同比去年下降7%。在螺纹供增需降的背景下，螺纹去库速率变缓，环比下降2%，同比增长13%。建筑钢材基本面转弱，受煤矿事故和“城市更新”扰动，价格阶段性走强。
农产品价格涨跌互现。本周油厂开机率持续回升，导致豆油库存不断累积现货基差因此承压走弱，下游采购以远月基差成交为主。国际市场美豆油受美国EPA生物柴油政策的强力支撑，价格高位运行，限制了国内豆油的下跌空间，导致盘面多空博弈激烈；鸡蛋、辣椒、小麦等农产品价格出现小幅上涨。本周玉米市场行情报价偏弱运行；生猪、大蒜、鸡苗等农产品价格出现小幅下滑。
豆油：国内豆油供应压力较大，6月大豆到港量预计高达1073.8万吨，油厂开机率持续回升，导致豆油库存不断累积，现货基差因此承压走弱，下游采购以远月基差成交为主。然而，国际市场美豆油受美国EPA生物柴油政策的强力支撑，价格高位运行，对国内豆油形成成本端托底，限制了国内豆油的下跌空间，导致盘面多空博弈激烈。
棉花：本周郑棉窄幅震荡，外盘受天气、美元等多方面影响偏弱运行。现货方面，2026-2028年棉花目标价格确定，支撑底部价格，抛储方面则暂无新动作；纺织市场消费淡季，开机有所下滑，采购多为常规补货。近期着重关注6月纺企外销订单情况、主产区天气状况。
玉米：本周玉米市场行情报价偏弱运行。本周东北玉米价格稳中略偏弱运行，价格已接近或者略低于贸易商的成本线，同时下游企业采购意向一般，东北产区玉米购销也较为僵持。华北地区玉米价格先涨后跌，华北地区受阴雨天气的影响，到货量不稳定，深加工企业根据到货量情况灵活调整。销区玉米市场报价整体窄幅偏弱，成交延续平淡，短期内销区玉米市场延续震荡磨底，暂无利好支撑。
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